{"id":3965,"date":"2026-01-31T07:30:00","date_gmt":"2026-01-31T11:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/diarionews.com.br\/?p=3965"},"modified":"2026-01-30T14:41:44","modified_gmt":"2026-01-30T18:41:44","slug":"divida-publica-fica-dentro-da-meta-em-2025-e-tesouro-tem-solida-reserva-de-liquidez","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diarionews.com.br\/?p=3965","title":{"rendered":"D\u00edvida p\u00fablica fica dentro da meta em 2025 e Tesouro tem s\u00f3lida reserva de liquidez"},"content":{"rendered":"\n

Em entrevista coletiva nesta quinta (29\/1), Secretaria do Tesouro Nacional apresentou o Plano Anual de Financiamento de 2026 e o Relat\u00f3rio Anual da D\u00edvida de 2025<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O estoque da D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) encerrou 2025 em R$ 8,635 trilh\u00f5es, dentro dos limites estabelecidos (entre R$ 8,5 trilh\u00f5es e R$ 8,8 trilh\u00f5es para o ano), conforme fixado na revis\u00e3o do Plano Anual de Financiamento (PAF), em setembro do ano passado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O valor representa aumento, em termos nominais, de 1,82% sobre o estoque registrado ao final de novembro (R$ 8,480 trilh\u00f5es), e de 18% sobre o estoque do final de 2024 (7,316 trilh\u00f5es). A D\u00edvida P\u00fablica Mobili\u00e1ria Federal interna (DPMFi) encerrou 2025 em R$ 8,309 trilh\u00f5es, ante R$ 8,165 trilh\u00f5es, em novembro passado, e R$ 6,966 trilh\u00f5es, ao t\u00e9rmino de 2024.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Os dados foram divulgados na tarde de quarta-feira (28\/1) pelo Tesouro Nacional, em entrevista na qual foram apresentados o Plano Anual de Financiamento (PAF) de 2026 e o Relat\u00f3rio Anual da D\u00edvida (RAD) de 2025. Os dados foram detalhados pela equipe da Secretaria do Tesouro Nacional (STN), em coletiva liderada pelo secret\u00e1rio do Tesouro, Rog\u00e9rio Ceron, com transmiss\u00e3o ao vivo pela internet.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cOs indicadores ficaram dentro dos limites, ap\u00f3s a revis\u00e3o do PAF, fomentada pela boa demanda do mercado\u201d, apontou Ceron. Ele destacou o equil\u00edbrio da distribui\u00e7\u00e3o da d\u00edvida por indexadores, todos dentro das bandas planejadas: prefixados (22%), \u00edndice de pre\u00e7os (25,9%), flutuantes (48,3%) e c\u00e2mbio (3,8%). \u201cFoi um ano em que o nosso grande desafio era manter ou reduzir pouco a composi\u00e7\u00e3o de prefixados e n\u00e3o deixar que taxa flutuante aumentasse demais. Essa foi a grande conquista que tivemos\u201d, completou o secret\u00e1rio.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cNo ano passado conseguimos ter uma gest\u00e3o mais equilibrada na emiss\u00e3o dos indexadores da d\u00edvida; com um bom balan\u00e7o em todas as op\u00e7\u00f5es que foram postas\u201d, disse o subsecret\u00e1rio da D\u00edvida P\u00fablica, Daniel Cardoso Leal, ao ressaltar que foi suprida de forma eficiente a miss\u00e3o de atender as necessidades de financiamento do Governo Federal sob a melhor equa\u00e7\u00e3o entre custo e risco.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cTemos diretrizes de longo prazo, pela substitui\u00e7\u00e3o gradual dos t\u00edtulos em taxa flutuante para prefixados e \u00edndices de pre\u00e7os, uma suaviza\u00e7\u00e3o da curva de juros, a cria\u00e7\u00e3o de pontos de refer\u00eancia, o bom funcionamento do mercado, a diversifica\u00e7\u00e3o da base de investidores\u201d, completou o subsecret\u00e1rio.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O custo m\u00e9dio do estoque seguiu abaixo da taxa b\u00e1sica de juros, se beneficiando de uma composi\u00e7\u00e3o diversificada, destacou o secret\u00e1rio do Tesouro. \u201cCom a Selic m\u00e9dia de 14,33%, custo da d\u00edvida ficou perto dos 12%\u201d, afirmou Ceron.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

2026<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

O PAF 2026 estabelece limites para a evolu\u00e7\u00e3o da D\u00edvida P\u00fablica de 2026: entre o m\u00ednimo de R$ 9,7 trilh\u00f5es e o m\u00e1ximo de R$ 10,3 trilh\u00f5es, considerando o estoque no final do ano. Para este novo exerc\u00edcio, o Tesouro aponta a possibilidade de aumento da participa\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos prefixados; expectativa de estabilidade na composi\u00e7\u00e3o de t\u00edtulos com juros flutuantes; al\u00e9m de estrutura de vencimentos com baixa participa\u00e7\u00e3o de d\u00edvida no curto prazo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O PAF 2026 projeta uma necessidade l\u00edquida de financiamento de R$ 1,677 trilh\u00e3o para 2026. Esse valor decorre, sobretudo, dos vencimentos da d\u00edvida interna, que totalizam R$ 1,538 trilh\u00e3o \u2014 a parcela mais significativa da DPF. A esse montante somam-se os vencimentos da d\u00edvida externa em poder do mercado e os juros da carteira do Banco Central, que, por determina\u00e7\u00e3o legal, n\u00e3o podem ser refinanciados.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A equipe do Tesouro apresentou as estrat\u00e9gias do PAF para 2026, ano que ser\u00e1 marcado pela amplia\u00e7\u00e3o da atua\u00e7\u00e3o brasileira nos mercados internacionais. Est\u00e1 programado aumento da frequ\u00eancia e do volume de emiss\u00f5es em d\u00f3lares americanos; retorno ao mercado europeu com emiss\u00f5es de euro, para desenvolver uma curva de refer\u00eancia; assim como emiss\u00e3o inaugural em yuan, expandindo presen\u00e7a em diferentes segmentos geogr\u00e1ficos e perfis de investidores.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Tudo isso est\u00e1 alinhado ao plano de longo prazo, que prev\u00ea a converg\u00eancia para 7% da DPF em instrumentos da DPFe (cambiais). Haver\u00e1 continuidade na pol\u00edtica de emiss\u00f5es de t\u00edtulos sustent\u00e1veis, al\u00e9m de gest\u00e3o ativa da d\u00edvida externa, com opera\u00e7\u00f5es de <\/strong>buyback <\/strong><\/em>(recompra).<\/strong><\/p>\n\n\n\n

material t\u00e9cnico:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Detalhamento 2025<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

A evolu\u00e7\u00e3o da base de investidores ao longo de 2025 indica diversifica\u00e7\u00e3o da d\u00edvida mobili\u00e1ria interna, destaca o Tesouro Nacional. Ao final do ano passado, as Institui\u00e7\u00f5es Financeiras terminaram o ano como os principais detentores dos t\u00edtulos da d\u00edvida, com participa\u00e7\u00e3o de 32,9% na DPMFi, seguidas por Previd\u00eancia (22,8%), Fundos de Investimento (20,8%) e N\u00e3o-residentes (10,3%).<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 positivo quando a participa\u00e7\u00e3o de n\u00e3o residentes est\u00e1 acima de 10%. Temos visto essa demanda dos investidores estrangeiros\u201d, pontuou Ceron.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Colch\u00e3o de liquidez<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

A reserva de liquidez permaneceu em n\u00edveis confort\u00e1veis em 2025, garantindo ao Tesouro Nacional maior flexibilidade para ajustar sua estrat\u00e9gia de emiss\u00f5es \u00e0s condi\u00e7\u00f5es de mercado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Em dezembro de 2025, o saldo do colch\u00e3o de liquidez totalizou R$ 1,19 trilh\u00e3o, o equivalente a 7,3 meses de vencimentos da d\u00edvida em mercado, portanto bem acima do n\u00edvel prudencial de 3 meses.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O fato de 2025 ter registrado um volume de emiss\u00f5es maior que a de vencimentos permitiu robustecer a reserva de liquidez. \u201cA estrat\u00e9gia de ter um colch\u00e3o de liquidez maior permite dar mais seguran\u00e7a para a gest\u00e3o da d\u00edvida atuar e n\u00e3o trazer volatilidade ao mercado\u201d, apontou Rog\u00e9rio Ceron.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A reserva registrada ao final de 2025 \u00e9 suficiente para cobrir todo o primeiro semestre (R$ 764,1 bilh\u00f5es, em mercado), com alguma folga para os vencimentos do segundo semestre de 2026.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Conforme informou o Tesouro, a m\u00e9dia de emiss\u00f5es da DPF no primeiro semestre do ano passado foi de R$ 163 bilh\u00f5es por m\u00eas, caindo para R$ 140 bilh\u00f5es mensal durante o segundo semestre. No total, o ano registrou emiss\u00f5es de R$ 1,902 trilh\u00e3o e resgates de R$ 1,463 trilh\u00e3o, resultando em emiss\u00e3o l\u00edquida de R$ 439,062 bilh\u00f5es.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Destaque de 2025 foi a capta\u00e7\u00e3o de US$ 10,8 bilh\u00f5es em quatro emiss\u00f5es externas, volume recorde para a s\u00e9rie hist\u00f3rica. Dando continuidade \u00e0s emiss\u00f5es sustent\u00e1veis, o Tesouro Nacional captou US$ 1,5 bilh\u00e3o com um novo <\/strong>benchmark <\/strong><\/em>de sete anos: o <\/strong>GLOBAL 2033 <\/strong><\/a>, emitido em novembro de 2025.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Tesouro Direto<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

O estoque do programa Tesouro Direto alcan\u00e7ou R$ 213,240 bilh\u00f5es em dezembro, o que representa um aumento de 3,81% em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior. O t\u00edtulo com maior representa\u00e7\u00e3o no estoque \u00e9 o Tesouro Selic, que corresponde a 37,21% do total.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

As emiss\u00f5es do Tesouro Direto em dezembro atingiram R$ 9,475 bilh\u00f5es, enquanto os resgates corresponderam a R$ 3,525 bilh\u00f5es, o que resultou em emiss\u00e3o l\u00edquida de R$ 5,949 bilh\u00f5es. O t\u00edtulo mais demandado pelos investidores foi o Tesouro Selic, que respondeu por 51,46% do montante vendido.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A STN destaca que houve aumento de 153% nas vendas l\u00edquidas do programa em rela\u00e7\u00e3o a 2024; al\u00e9m de alta de 14% no n\u00famero de investidores ativos (3,436 milh\u00f5es, ao final de 2025; ante 3.014 milh\u00f5es, ao t\u00e9rmino de 2024. O balan\u00e7o do Tesouro aponta ainda que, no ano passado, a linha Renda+ contou com R$ 10,4 bilh\u00f5es investidos; o Educa+ atraiu 194,6 mil investidores e 31 mil estudantes atendidos pelo programa P\u00e9-de-meia come\u00e7aram a investir no Tesouro Direto.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A STN destacou tamb\u00e9m que 2\u00aa edi\u00e7\u00e3o da Ol\u00edmpiada do Tesouro Direto de Educa\u00e7\u00e3o Financeira (Olitef), em 2025, ofereceu aos alunos conhecimentos fundamentais sobre finan\u00e7as pessoais, investimentos e economia. Esta mais recente edi\u00e7\u00e3o contou com a participa\u00e7\u00e3o de 1.755.186 estudantes.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A coletiva do Tesouro para a apresenta\u00e7\u00e3o do PAF 2026 e do RAD 2025 foi realizada no edif\u00edcio do Minist\u00e9rio da Fazenda, em Bras\u00edlia. Al\u00e9m de Rog\u00e9rio Ceron e Daniel Cardoso Leal, a entrevista tamb\u00e9m contou com as participa\u00e7\u00f5es do coordenador-geral de Opera\u00e7\u00f5es da D\u00edvida P\u00fablica substituto, Leandro Enrique Espino; do coordenador-geral de Controle e Pagamento da D\u00edvida P\u00fablica, Leonardo Martins Canuto Rocha; do coordenador-geral de Planejamento Estrat\u00e9gico da D\u00edvida P\u00fablica, Luiz Fernando Alves; e da coordenadora-geral do Tesouro Direto, Thayssa Mendes Tavares.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ag\u00eancia Gov | via MFaz<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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